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保利发展债券融资持续畅通，标普信用评级展望稳定 2022 年 1-11 月公开市场累计发行债券 470 亿元，票面利率维持在 3.4%以 内，融资成本持续降低，12 月已完成 25 亿元中期票据发行。同时获得工商 银行等多家银行的意向性融资额度，标普确认长期发行人信用评级为 “BBB”，持续获得金融机构和信用评级机构的认可。

博汇纸业白卡需求受消费水平和经营活动影响较大，2022年受终端消费不足影响，白卡需求疲弱，此外限塑政策在疫情影响 下也延迟推进，以纸替塑进程不及预期。展望后续来看，餐饮、快递等消费场 景有望稳步修复，以纸替塑仍为长期趋势，白卡需求有望持续改善。从供给端 来看，近年各纸企白卡纸产能扩产较多，根据卓创资讯统计，2021年白卡行业 内新增产能约 145 万吨，存量产能达到 1267 万吨。2022年大厂白卡投产如期 落地，部分灰底白板纸产能转产白卡，如 9 月东莞玖龙白板纸机技改成功转产 白卡纸，年产能为 55万吨；11月重庆玖龙白板纸机也转产白卡并成功投产，全 年白卡供给充足。随着部分中低端产能清退，白卡供需格局有望向好。